Quatro maneiras de proteger sua carteira de ações usando opções BOCA RATON, Flórida (MarketWatch) - Muitos investidores ouviram histórias de horror sobre opções. São muito arriscados, muito complicados, e muito especulativos, alguns alertaram. Contrariamente a essa crença, as opções nem sempre são arriscadas ou complicadas. Na verdade, como você entende as vantagens e desvantagens de opções, você vai apreciar como você pode usar opções em conjunto com ações. Embora a maioria dos investidores principal objetivo é ganhar lucros, uma maneira construtiva de usar opções é proteger sua carteira de ações de desastres. Aqui estão quatro estratégias a considerar: 1. Vender uma chamada coberta Esta estratégia de opções populares é usado principalmente para aumentar os ganhos, e ainda oferece alguma proteção contra a perda. Heres como trabalha: O proprietário de 100 (ou mais) partes de estoque vende (escreve) uma opção de chamada. O comprador da opção paga um prêmio e, em contrapartida, ganha o direito de comprar essas 100 ações a um preço acordado (preço de exercício) por um tempo limitado (até que as opções expirem). Se o estoque sofre um aumento significativo do preço, esse proprietário da opção colhe os lucros que de outra maneira teria ido ao accionista. O acionista recebe dinheiro antecipadamente. Esse dinheiro oferece proteção contra um declínio no preço das ações. Assim, o escritor de chamada coberto sacrifica a possibilidade de ganhar lucros acima e acima do preço previamente acordado - em troca desse pagamento em dinheiro real. Detalhes adicionais são necessários para obter uma compreensão completa desta idéia, mas a premissa básica é esta: dinheiro agora em troca de lucros que nunca podem se materializar. 2. Comprar puts Quando você compra puts, você vai lucrar quando um estoque cai em valor. Por exemplo, antes do acidente de 2008, as suas colocações teriam subido em valor à medida que as suas existências baixassem. As opções de compra concedem aos seus proprietários o direito de vender 100 acções ao preço de exercício. Embora os puts não forneçam necessariamente a proteção 100 por cento, podem reduzir a perda. É semelhante à compra de uma apólice de seguro com uma franquia. Ao contrário shorting stocks, onde as perdas podem ser ilimitadas, com coloca o máximo que você pode perder é o que você pagou para o put. É importante notar que não há um preço de exercício que se adapte a todos. Cada ação tem opções com uma miríade de preços de exercício, permitindo que ambos os compradores e vendedores de opções encontrem uma data de vencimento que atenda às suas necessidades. Uma das vantagens de comprar coloca é que as perdas são limitadas. Ao escolher um preço de exercício que corresponda à sua tolerância ao risco, você garante um preço mínimo de venda - e, portanto, o valor de sua carteira não pode cair abaixo de um nível conhecido. Este é o último em proteção de carteira. A razão pela qual a grande maioria dos investidores conservadores não adotar esta estratégia é que coloca não são baratos, e este seguro muitas vezes custa mais do que os investidores estão dispostos a pagar. 3. Colares iniciais Colares representam o método mais popular para proteger o valor da carteira contra um declínio do mercado. O colar é uma combinação dos dois métodos mencionados acima. Para construir um colar, o proprietário de 100 ações compra uma opção de venda, concedendo o direito de vender essas ações, e vende uma opção de compra, concedendo a outra pessoa o direito de comprar as mesmas ações. Dinheiro é pago para o colocar ao mesmo tempo dinheiro é coletado ao vender a chamada. Dependendo dos preços de exercício escolhidos, o colar pode muitas vezes ser estabelecido para zero fora de bolso de dinheiro. Isso significa que o investidor está aceitando um limite em lucros potenciais em troca de um piso sobre o valor de suas explorações. Este é um tradeoff ideal para um investidor verdadeiramente conservador. 4. Substituir as existências por opções As três estratégias anteriores são relativamente fáceis de utilizar e envolvem pouco risco. A estratégia de substituição de ações, por outro lado, pode ser complicada. Se não for feito corretamente, a carteira de investidores pode desaparecer. A idéia é eliminar ações e substituí-las por opções de compra. O ponto dessa estratégia é vender ações, tirando dinheiro da mesa. Os estoques são então substituídos por um tipo específico de opção de compra - um que participará em um rali por quase a mesma quantidade de estoque. Idealmente, as ações escolhidas podem sofrer apenas perdas limitadas quando o mercado cai. Esta estratégia é semelhante à compra puts: perdas limitadas, o lucro em comícios, e caro para iniciar. Por exemplo, vamos dizer que você possui 300 partes da XYZ Corp. Você tem um bom lucro que você deseja proteger. O estoque está atualmente em 54 por a parte. Você vende as ações e compra três opções de compra com um preço de exercício de 50 (dando-lhe o direito de comprar ações em 50). Você escolhe um período de tempo bastante longo - talvez um ano (minimizando comissões para substituir opções à medida que expiram). Sua crucial para substituir ações com opções cujo preço de exercício é menor do que o preço atual das ações. O risco para os investidores inexperientes é que eles podem escolher opções de compra mais baratas (fora do dinheiro). Isso é muito arriscado, porque não há garantia de que essas opções vão aumentar em valor. Estas quatro estratégias são projetadas proteger uma carteira de encontro às quantidades de variação de perda. Não suponha que eles também garantem lucros. Os lucros são possíveis, mas nunca garantidos. Na verdade, antes de usar qualquer estratégia de opção, o melhor conselho é obter uma compreensão completa do que é que você está tentando fazer com opções e, em seguida, prática em uma conta de troca de papel. Michael Sincere é autor de Understanding Options (McGraw-Hill, 2006), e Mark Wolfinger é autor de The Rookies Guide to Options (WampA Publishing, 2008). Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Todos os direitos reservados. Intraday Dados fornecidos por SIX Financial Information e sujeitos a condições de uso. Dados históricos e atuais de fim de dia fornecidos pela SIX Financial Information. Dados intradiários atrasados por necessidades de câmbio. Índices de SampPDow Jones (SM) de Dow Jones amp Company, Inc. Todas as citações estão no tempo de troca local. Dados da última venda em tempo real fornecidos pela NASDAQ. Mais informações sobre os símbolos negociados NASDAQ e sua situação financeira atual. 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A compra de opções de venda em posições longas é na verdade uma boa estratégia, uma vez que você está se expondo totalmente ao risco de risco e limitando seu risco de queda para uma quantidade absoluta. O principal problema com esta estratégia é o custo de rolagem sobre as opções de venda. Há o custo da opção em si, que você esperaria expira fora do dinheiro, mas também há os custos de negociação associados com rolagem sobre a proteção. Além disso, muitas vezes é difícil psicologicamente para os novos investidores para comprar uma posição esperando uma perda sobre ele, mas isso é exatamente o que você gostaria de acontecer para a opção de opção de venda nesta estratégia. No entanto, existe uma outra estratégia muito simples que pode atingir o retorno exatamente o mesmo que uma posição de opção de venda de ações longas, mas a um custo menor. Você pode comprar opções de compra in-the-money (ITM) Esta é uma estratégia enganosamente simples, mas muito poderosa, se usada corretamente. Uma vez que a venda de chamadas cobertas é uma estratégia extremamente popular no mercado nestes dias a sua tomada de opção de chamada prémios razor fina em muitos estoques populares e ETFs. Afinal, se todos quiserem no comércio eles vão licitar (ou, neste caso, oferta para baixo) o preço de tudo o que eles estão comprando (ou, neste caso, venda). O que pode ser surpreendente para alguns é que o retorno desta estratégia é quase idêntico ao de comprar um estoque e comprar um put. Vamos olhar um exemplo para comparar: Comprar 1 ação de SPY em 145 Comprar 1 opção de venda em SPY com preço de exercício em 140 para 1 Custo total de posições: 146 Pagamento se ESPY é ou acima de 140 no retorno de expiração em estoque - premium opção Portanto, se o estoque vai até 150 você faz: 150-146 5 (retorno de ações) - 1 (custo de opção) 4 Então você tem que subtrair os custos de negociação de comprar ambas as posições acima e vender o estoque. Número total de negócios: três Perda se ESPY é abaixo de 140 é definido um valor absoluto: Neste caso, você também tem que subtrair os custos de negociação que estabelece as duas posições, bem como de exercer ou vender a venda de vender o estoque. Número total de negócios: quatro A boa notícia é a perda é limitado a 6, não importa o quão distante SPY cai. A má notícia é o número de negócios necessários para conseguir isso e o capital extra necessário para comprar o put (146 em vez de 145 para uma posição regular). Comprar 1 opção de compra em SPY com um preço de exercício em 140. O preço da opção de compra será 5 (valor intrínseco) 1 (valor de tempo) 6 para torná-lo comparável ao exemplo de colocar acima. Custo total da posição: 6 Pagamento se SPY é igual ou superior a 140 no retorno de expiração sobre a opção Portanto, se as ações forem até 150, o valor da opção acaba em: 150 (preço SPY) - 140 (preço de exercício) 10 Valor da opção) 10-6 4 lt - mesmo retorno que a estratégia de compra Só há um negócio que você precisa fazer na data de vencimento, além da compra original da chamada, e que é vender a opção de compra. Número total de negócios: dois (em vez de três acima) Perda se SPY é abaixo de 140 também é definido um valor absoluto, e neste caso é o seu investimento inteiro: -6 lt - mesma perda como a estratégia de compra colocar mais uma vez você tem que Subtrair os custos de negociação que estabelece a opção de opção de compra, mas você pode deixar a opção de expirar que não lhe custa nada. Número total de negócios: um (em vez de quatro acima) As diferenças entre as estratégias e o que manter em mente A compra de opção de venda de ações tem maiores custos de negociação ao invés de apenas comprar a opção de compra. O capital real necessário para estabelecer as posições é de 6 para o jogo de opção de compra, enquanto ele é de 146 para o jogo de opção de compra de ações. Isto é potencialmente 25 vezes de alavancagem. Você pode usar o dinheiro não investido em uma estratégia de chamada para ganhar um baixo rendimento seguro para compensar parte de seu custo de valor de tempo. Caso contrário, você pode usar o dinheiro para comprar outras posições e aumentar a sua alavancagem em conformidade. Você não receberá dividendos em um jogo de opção de compra enquanto você receberá dividendos se mantiver o estoque. E se o rendimento de dividendos é uma parte substancial do retorno total É ponto n º 4 na seção anterior que é a única vantagem real para a detenção de ações colocar vs segurando uma opção de compra (a menos que você é Warren Buffett e se preocupam com privilégios de voto ). Em geral, a estratégia de opção de compra da ITM funciona melhor com ações e ETFs de baixo dividend yield, mas, se necessário, algum planejamento também pode superar esse problema. Quando você possui uma opção de compra você possui o direito de comprar o estoque a um preço fixo e como o dividendo acumula no preço de ações o valor da opção cresce também. Isto dá-lhe duas opções para capturar o dividendo no dia antes da ex-data: Você pode vender sua posição de opção e comprá-lo de volta no dia seguinte. Você faz exame do risco da flutuação do preço durante a noite, mas a estratégia é barata nos termos de custos de troca especialmente se você puder cronometrar seu roll-overs regulares em torno das datas do dividendo. Você pode exercer seu direito de comprar o estoque, coletar o dividendo e, em seguida, vender o estoque e comprar outra opção de compra no dia seguinte. Isso é caro do ponto de vista dos custos de negociação, mas se o dividendo é substancial e você está preocupado com flutuações de preços pode ser a melhor opção. Como é comprar opções de chamada como emprestar dinheiro Se você seguiu a explicação acima cuidadosamente você provavelmente já sabe o que estou prestes a escrever. Se você tivesse comprado uma ação de SPY e uma opção de venda, teria gastado 146. Se tivesse comprado uma opção de compra, teria gastado 6. Como o retorno para ambas as estratégias é exatamente o mesmo, como ilustrado acima, você teria essencialmente Tomou emprestado 140 do titular de uma posição de compra coberta pela ITM. A chave para tornar este trabalho A chave absoluta para fazer esta estratégia de trabalho é entender o quanto você está realmente pagando para emprestar o dinheiro e proteger suas participações. O custo precisa ser entendido não em termos de dólares ou em termos de porcentagem absoluta, mas sim em termos da taxa anualizada que você leva para o retorno subjacente. Você pode pensar nisso como juros sobre o seu empréstimo, o que reduz o retorno esperado, mas lhe dá proteção absoluta e uma oportunidade de alavancagem. O Optionize Contract Search é uma ferramenta que pode ajudá-lo a encontrar os contratos mais baratos para atingir esses objetivos. Em resumo, a estratégia de opção de compra do ITM permite emprestar dinheiro mais barato do que na margem, para pedir dinheiro emprestado em contas onde, de outra forma, você não teria permissão para tomar emprestado e ter alguma proteção absoluta contra quedas de preço. Divulgação: Eu sou ESPY longo. Eu escrevi este artigo eu mesmo, e expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (exceto de Buscando Alfa). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com qualquer empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Sobre este artigo:
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